对于调控的失利，美联储官员很不甘心，因而到了5月份，他们再把贴现率上调至4.5%，他们泼出的这盆“凉水”的确让股市产生了长久的震惊，但是很快又开端沸腾了起来。为了停止猖獗的股市，美联储的官员把1927年整年的当局公债悉数售出，但是不但没有节制住股市，反而使得当局的公债市场遭到了重挫，这一下美联储的官员们真是无计可施了。
究竟上，美联储通过截断资金的体例起了感化。股市一夜之间哀鸿遍野，而美联储乘胜追击，把活期存款利率再次上浮。到3月下旬，股市投机热终究被节制住，但是资金完善题目开端凸现出来，因为，美联储的新政使得活期存款利率不竭上升，从12%、15%、17%还没有停止，3月26日，乃至达到了20%！这个利率是战后10年来活期利率最高的时候。而当天，股市买卖量高达825万股，缔造了1928年11月以来最高记载。那些中小股民的邮箱被催缴包管金的函件塞得满满的，此时，一些人乃至有感，大牛市终究走到了绝顶。
美联储始终不甘心一向如许被股市牵着鼻子走，他们堆积了天下很多经济学家想出了一个有创意的体例，那就是“釜底抽薪”：制止美联储会员银行把联邦储备的银行资金放贷给证券经纪人。太初六年2月2日，美联储公布了这条禁令。两周后又追加一份告诉说，“要尽能够禁止各家银行的联邦储备资金以有价证券的情势流入投机者手中。”与此同时，美联储逐步降落公开市场上那些自在出售的各种有价证券的数量，但愿能够不再上调贴现率。
好景不长，方才进入12月，股市就像中了邪，股价开端全面暴跌，很多股票下跌幅度比6月份还要大，但以后又开端上升了。但是美联储官员越来越坐立不安。他们认识到，收缩的投机活动使得越来越多的国度残剩资金流向股市，同时，信誉收缩也到了岌岌可危的境地。因而，美联储再次进步了贴现率。但这类做法并未让投资热降温，贴现率达5%以上，投资热不退反升，让美联储堕入两难地步，因为急需上调贴现率，股市能够遭到庞大打击，并且这一办法固然能够打击投机活动，但同时也拖累那些普通运营的企业，乃至导致全部国度经济停滞。并且，让美联储更加担忧的是，黄金此时在美国大量堆积，给环球贸易带来了不良影响。别的，当局也得通过存款来募集资金，如果贴现率不竭上升，将使得当局要为此付出更高的利率。在美联储眼里，此时的股市狂热或许只要美国遭受一场庞大灾害时才气降温。
股市的畅旺和经济好转的征象让赫伯特??胡佛对总统竞选更加自傲，11月6日，他以绝对上风完胜1928年推举，当美国公众走上街头为胡佛被选总统停止庆贺时，各地的股市也像是坐上了火箭，升得很高。此次被选让人们在必然程度上停止住了发急心机，对于大牛市更加有信心，股民们的新等候就是“再繁华4年”！