题目来了，没有哪个市场能像债券市场一样包容这么多的资金量（货币市场除外），如果对冲基金们一窝蜂地兜售债券，又有谁来接盘呢？如此一来，接盘的人少于抛盘的人，那么卖出的一方为了成交势必将代价一再紧缩，终究债券期货乃至是债券的代价都将跌到一个不成思议的境地，乃至会引发全部市场的大崩盘。到时候，这些对冲基金便能够输得精光！
“加息？你不是在逗我吧？”正如格林斯潘预感的那样，对经济知识一知半解的当局官员的第一反应就是如许，此次出声发问的是副总统戈尔。固然他身后有庞大的经济幕僚团队。但是谁都没有想到美联储竟然在这个时候做出加息的决定。
艾伦格林斯潘就是如许的一小我！
他天然有资格说出这番话，要晓得他在就任联储主席之前就一向在纽约储备银行做经济参谋，浸淫在市场上的时候远远比那些经济幕僚长，考虑市场的反应也天然比这些人更全面。
正如前文所提到的那样，对冲基金远远不能满足投资债券所获得的那一点点收益，是以他们大范围地在国债期货市场上建仓，因为国债代价的颠簸性很小，是以这些对冲基金能应用的杠杆极其高，遍及有100倍之多。即一张面额100万美圆的耐久国债，在期货市场上只需求1万美圆便能够买卖，而贪婪的对冲基金乃至连这1万美圆都不肯意出，而是通过经纪人借出这1万美圆。
中心银行调度市场具有三**宝，别离是利率、贴现率和再贴现率以及存款筹办金率，而这三样均由联邦储备委员会所决定，又加上美圆活着界上处于绝对的强势职位。是以联邦储备委员会的主席被称为天下上最有权势的人，几近统统的金融机构都要仰仗他的鼻息保存。
此时的美国在低利率的刺激下，已经实现了一年半的经济增加，这几近是统统人喜闻乐见的。但是一向紧盯市场的美联储发明，因为低利率政策导致市场活动性多余，美国能够很快步入到通货收缩的伤害地步。在和同事们参议以后。格林斯潘做出加息的决定，此次来华盛顿是为了告诉总统和他的幕僚团队一声。
而在耐久利率市场，本来格林斯潘的假想是通过加息来撤销市场对通货收缩的预期，即因为预期的降落导致耐久利率的降落，终究投资耐久国债的收益会上升。但是因为对冲基金这几年的迅猛生长以及在是非期利率之间做了大量杠杆而构成的影子银行体系的影响下，债券市场的生长远远不像他想的那样去运转了。
需求申明的是，美联储调剂利钱的体例是通过春联邦基金利率的调剂来实现的，这个基金是由美联储成员银行动调剂筹办金头寸战役常票据互换轧差而构成的，内里的资金由会员银行的超额筹办金和票据互换轧差的红利构成。因为联邦基金拆借无需包管。利率低于官方的贴现率，是以这个基金的资金拆借量很大。久而久之，这个基金上的同业拆借利率就成了美国同业拆借利率。
耐久利率即融资刻日在一年期以上的金融资产的利率，本钱市场是非期的别离凡是以一年为限。因为国债的活动性较强，是以凡是把耐久国债的收益率作为耐久利率的标识，此中十年期的国债收益率是环球经济和金融市场的风向标，也决定耐久利率的走向。